WWW.BOOK.LIB-I.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Электронные ресурсы
 

Pages:   || 2 | 3 | 4 |

«Журнал включен в Перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий Высшей аттестационной комиссии (ВАК), публикация в ...»

-- [ Страница 1 ] --

ВЕСТНИК

№1 РОССИЙСКОГО

ЭКОНОМИЧЕСКОГО

(43) УНИВЕРСИТЕТА

имени Г. В. Плеханова

Научный журнал

Учредитель

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова»

(ФГБОУ ВПО «РЭУ им. Г. В. Плеханова») Основан в 2003 г.

Свидетельство о регистрации ПИ № ФС 77-48009 от 29 декабря 2011 г.

Журнал включен в Перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий Высшей аттестационной комиссии (ВАК), публикация в которых обязательна при защите докторских и кандидатских диссертаций Журнал входит в Российский индекс научного цитирования

РЕДАКЦИОННАЯ КОЛЛЕГИЯ:

В. И. Гришин, д-р экон. наук, проф. – главный редактор Ульрих Рюдигер, доктор наук, проф., ректор Университета Констанца (Германия) Сеппо Ремес, почетный доктор РЭУ им. Г. В. Плеханова (Финляндия) И. В. Горохова, канд. экон. наук – ответственный секретарь А. В. Шишкин, д-р экон. наук, проф.

В. В. Ивантер, академик РАН, д-р экон. наук, проф.

А. В. Куртин, канд. экон. наук, проф.

Д. Е. Сорокин, чл.-корр. РАН, д-р экон. наук, проф.

М. Н. Стриханов, д-р физ.-мат. наук, проф.

При перепечатке материалов ссылка на журнал «Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова» обязательна. Рукописи, не принятые к публикации, не возвращаются.



© ФГБОУ ВПО «РЭУ им. Г. В. Плеханова», 2012 Содержание Вступительное слово главного редактора В. И. Гришина

Новое в образовании Чуйко А. С.

Материализация интеллекта и математическое образование

Финансы, денежное обращение и кредит Галанов В. А., Галанова А. В.

Фондовый рынок и распределение материального богатства

Екимова К. В., Мартынюк Ж. С.

Особенности финансирования деятельности компаний на основе механизма размещения заказов для государственных и муниципальных нужд ……………………………………………………….. 21 Азарян Н. А.

Влияние корпоративного управления на изменение косвенных расходов компании, находящейся в условиях финансовой нестабильности……………………………………………………………….. 27 Асяева Э. А.

Показатель страховой мультипликации в оценке корпоративных страховых программ…………………………………………………………. 34 История философской мысли Русанов В. В., Верстин И. С.

Эффективные системы представления знанийна основе естественного языка …………………………………………………………. 43 История экономической мысли Щеголевский В. А.

Отражение принципов laissez faire и каузального метода анализа в теоретических нововведениях классиков мануфактурного периода …….. 49 Теория и практика управления Самсин А. И., Сидоров М. Н.

Философия управления……………………………………………………… 56 Никулин Л. Ф., Горохова И. В.

Российский ПУТЬ к «менеджменту 3.0»…………………………………….. 63 Ахмедов Н. А.

Определение совокупности рациональных методов реализации перспективной инвестиционной политики в интересах стратегического инновационного развития промышленных предприятий

Кабина Е. Н.

Интеллектуальный потенциал промышленных корпораций

Маркетинг, логистика, сфера услуг

Лукина А. В.

Исследование мировой практики маркетинга экологичной продукции

Волков А. С., Разина Н. А.

Принципы и модель управления коммуникациями в системе маркетинга фирмы

Димитрова И. В.

Инфраструктура финансово-экономической эффективности предприятий рынка ресторанных услуг

Математические и инструментальные методы Покровский А. М.

Алгоритмы, функции и пользовательский интерфейс экспертноаналитической системы Expert Solution

Мировая экономика Тельхигова М. Ш.

Единство общества как фактор развития социально-экономической модели Дании……………………………………………………………….. 103 Научная жизнь ………………………………………………………...…….. 108 Авторы номера

About the authors

Abstracts

Contents

Дорогие друзья!

В этом году экономическое и образовательное сообщество страны отмечает 105-летие Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова, первого экономического вуза России. Годы, прошедшие со дня основания Плехановки, были непростыми как для нашей страны, так и для мира в целом. Это время величайших мировых событий, зачастую весьма сложных и негативных. Однако на этот период времени приходится и небывалый прежде расцвет науки с многочисленными революционными открытиями, научными прорывами, появлением новых направлений исследований и целых отраслей науки.

Начиная с первых лет своего существования наш вуз всегда динамично развивался, демонстрируя свой высокий педагогический и научный потенциал.

Сегодня РЭУ им. Г. В. Плеханова – крупнейшее научно-образовательное учреждение, в недрах которого родились и функционируют мощные научные школы, выпускаются многочисленные периодические и книжные издания, проводятся международные конференции, конгрессы. Из стен вуза выходят выпускники, высокая квалификация которых не вызывает сомнений.

Вот уже много лет мы с вами встречаемся на страницах «Вестника».

Хотя журнал издается с 2004 г., он ведет свою родословную от «Известий Московского коммерческого института», первый выпуск которых увидел свет в начале 1913 г. Помимо следования традициям былых поколений, «Вестник» устанавливает и собственные. К примеру, мы ведем рубрику «Новое в образовании», которую отдаем преподавателям-новаторам, находящимся на острие науки. Их высочайший профессионализм и преданность своему делу – залог высокого уровня и конкурентоспособности российской науки и, как следствие, высокого уровня образования. Еще одна добрая традиция – мы публикуем историю университета в неразрывной связи с историей России. Перемены, происходящие в России, не обходят стороной и нас.

Редакционная коллегия журнала поздравляет сотрудников университета, преподавателей, аспирантов, студентов, выпускников со 105-летием нашего вуза. Мы желаем всем творческих и научных успехов и надеемся на дальнейшее плодотворное сотрудничество.

–  –  –

МАТЕРИАЛИЗАЦИЯ ИНТЕЛЛЕКТА И МАТЕМАТИЧЕСКОЕ

ОБРАЗОВАНИЕ

Идеи об изменениях в образовании, в том числе и математическом, давно владеют умами, однако предложить новые почти не возможно. Вместе с тем есть возможность понять причины их возникновения, а уже затем обсуждать следствия из них.

Ключевые слова и словосочетания: математическое образование, прикладные и фундаментальные знания, материализованный интеллект, информационные технологии.

Постоянное развитие математики не в последнюю очередь определяется потребностями экономического роста. Результаты этого развития становятся инструментом в процессе материализации интеллекта в рабочих местах с целью увеличения их производительности. В свою очередь увеличение производительности труда через процесс материализации интеллекта определяет уровень математического образования тех, кто создает условия для этого процесса, и тех, кто использует его результаты. И те и другие являются созидателями экономического роста. Очевидно, что тех, кто использует результаты процесса материализации интеллекта, больше, чем тех, кто создает условия для этого процесса. Тем, кого больше, экономичнее давать математические знания прикладного характера, так как в работе они используют еще материализованные математические знания. Однако основная ценность математического образования заключается не только в его приложениях, но и в формировании основ логического мышления и способа познания окружающего мира. Это то, чем должен обладать каждый, и особенно те, кто создает условия для материализации интеллекта. Поэтому в условиях дефицита общественного времени и поддержания необходимого интеллектуального уровня общества встает вопрос, какие и в каком объеме необходимы математические знания тем, кто создает условия для процесса материализации интеллекта, и тем, кто использует результаты этого процесса. Ответить на поставленный вопрос можно, исследовав систему взаимосвязей процессов материализации интеллекта и развития математического образования.

Процесс материализации интеллекта и развитие образования Чтобы обеспечить каждому достойный уровень комфорта рукотворной среды проживания, необходимо постоянно повышать результативность работ по формированию этой среды. Сегодня это достигается в основном за счет роста производительности труда в массовом производстве благодаря использованию рабочих мест на основе информационных технологий, преумножающих интеллектуальные возможности человека.





Интеллект принято определять как способность познания, понимания и решения проблемы. Интеллект, материализованный в рабочем месте, есть Чуйко А. С. Материализация интеллекта и математическое образование 5 овеществленный результат мыслительной деятельности, которым может воспользоваться каждый. Поэтому рабочее место есть материализованный интеллект, используемый для выполнения операций в процессе создания благ среды проживания. При этом количество материализованного интеллекта определяет уровень специализации рабочего места и, как следствие, уровень производительности труда на таком рабочем месте.

В процессе развития специализации рабочих мест интеллект созидателя благ рукотворной среды проживания заменяется материализованным интеллектом с целью качественного (так как материализован интеллект человечества) выполнения часто повторяющихся простых массовых операций, которое требует больших затрат времени. Технология выполнения этих операций описывается с помощью аппарата математической логики и материализуется в рабочих местах.

Материализация интеллекта представляет собой процесс аккумулирования времени, которое становится воспроизводимым ресурсом, так как все сотворенное (придуманное и воплощенное во благо) используется в дальнейшем для производства благ. Этот процесс увеличивает массу денег, обеспеченных более совершенными благами. Удовлетворение спроса на эти блага приносит доход. Бюджет общества и каждого его гражданина возрастает, а также возрастает возможность финансировать долговременные программы формирования рукотворной среды проживания. Среди этих программ – фундаментальные и прикладные исследования, результатом которых в конечном счете становится материализованный интеллект. Таким образом, результаты выполнения массовых операций с каждым этапом повышают благосостояние и интеллектуальный уровень общества.

Материализация интеллекта является эволюционным процессом, в котором результаты каждого предыдущего этапа являются необходимыми условиями для появления результатов последующего этапа. Поэтому экономики, в развитии которых пропущены некоторые из этапов процесса материализации интеллекта, лишаются соответствующей этим этапам научно-технической базы, включающей научно-педагогические кадры, технологии создания благ и передачи знаний.

Очевидно, что процесс материализации интеллекта влияет на систему обучения созидателей рукотворной среды проживания. Объем материализованного интеллекта в рабочих местах, с помощью которых выполняются массовые операции, постоянно увеличивается. В связи с этим появляется возможность уменьшить объем знаний о технологии выполнения массовых операций, передаваемых пользователям рабочих мест. Следствием этого становится изменение структуры, формы подачи и содержания знаний, передаваемых как создателям рабочих мест, так и их пользователям.

На каждом этапе развития экономики большинство созидателей являются исполнителями. Они выполняют сформировавшиеся функции с использованием опробованных методов и алгоритмов в рабочих местах, осуществляют сопровождение и тиражирование рукотворной среды проживания. Обучение исполнителей осуществляется «индустриально» по доступным программам.

Основу таких программ составляет изучение общекультурного наследия человечества.

6 Вестник РЭУ 2012 № 1 Существенно меньшее количество созидателей на каждом этапе развития экономики составляют исследователи. Они занимаются решением проблем, совершенствуют алгоритмы выполняемых функций, выявляют новые функции и сопрягают их с существующими, формируют требования к рабочим местам на основе информационных технологий, чтобы выполнять с их помощью более совершенные функции. Профессиональная подготовка исследователей осуществляется «поштучно» в соответствии с наукоемкими программами, направленными на предоставление фундаментальных знаний и технологии познания для совершенствования возможностей рабочих мест и расширения направлений их применения.

Следовательно, профессиональная подготовка исполнителей и исследователей осуществлялась так, чтобы наукоемкая программа обучения исследователей не базировалась на ознакомительной программе обучения исполнителей.

Структура системы образования всегда обеспечивала знаниями, которые позволяют не только пользоваться современной средой, но и совершенствовать ее. Это достигалось в учебных заведениях, обеспечивающих соответствующий уровень компетенций. Общеобразовательные средние учебные заведения давали всем начальные знания о среде проживания. В профессиональных средних учебных заведениях учили умению использовать и сопровождать эту среду. Профессиональные высшие учебные заведения, обеспечивая углубление знаний, полученных на двух предыдущих этапах образования, формировали у будущих созидателей знания для совершенствования среды проживания.

При этом пирамида профессионального среднего образования всегда отличалась от пирамиды профессионального высшего образования. Перечень дисциплин, образующих основания пирамид, их структура, содержание и глубина изучения могли пересекаться, но не совпадать. Основание пирамиды профессионального высшего образования было больше, так как набор фундаментальных дисциплин, в том числе и математических, формирующих логику мышления и позволяющих погрузиться в технологию познания, был шире, а их изучение – глубже и содержательнее. Поэтому никогда основание пирамиды среднего профессионального образования не могло служить основанием пирамиды профессионального высшего образования. В профессиональном высшем учебном заведении изучение фундаментальных дисциплин, которые формируют логику мышления, было обязательным как для тех, кто заканчивал общеобразовательное среднее учебное заведение, так и для тех, кто заканчивал профессиональное среднее учебное заведение.

В современном мире доходы получают либо за счет оплачиваемого спроса способностей, данных от рождения, либо за счет оплачиваемого спроса знаний о среде проживания. Способности от рождения даются не многим.

Большинству приходится приобретать знания, чтобы в обмен на них удовлетворять свои потребности.

Материализованный интеллект увеличивает производительность труда и комфортность среды проживания. Чувствовать себя комфортно в этой среде можно, если она под контролем. Поэтому каждому необходимы знания о своей среде проживания, которые в основном дает система образования.

На этапах усиления физических возможностей созидателей выполнение Чуйко А. С. Материализация интеллекта и математическое образование 7 интеллектуальных функций связано с разработкой рабочих мест и управлением ими. Образование каждого созидателя было насыщено в основном фундаментальными дисциплинами. С наступлением этапов усиления интеллектуальных возможностей выполнение функций, направленных на разработку и управление рабочими местами, заменяется материализованным интеллектом.

В образовании исполнителя преобладают прикладные дисциплины. Однако для развития экономики требуются фундаментальные знания, формирующие логику мышления и освоение технологии познания. Поэтому наряду с массовым производством и использованием рабочих мест, способных выполнять соответствующие интеллектуальные функции, необходим баланс между фундаментальными и прикладными дисциплинами за счет изменений в структуре и содержании их изучения.

Новые знания на каждом этапе развития экономики становятся предметом всеобщего изучения почти одновременно с их появлением. Продолжительность временного промежутка до момента материализации этих знаний в рабочих местах определяется потенциалом и потребностями экономики в массовом производстве этих рабочих мест. Именно на этом временном промежутке чаще всего происходит изменение соотношения между фундаментальными и прикладными знаниями в программах обучения исполнителей и исследователей. Основой профессиональной деятельности одних становятся материализованный интеллект и фундаментальные знания, а для других – только материализованный интеллект.

Образовательные учреждения на этапах усиления физических возможностей созидателей относились к категории профессиональных средних учебных заведений. Выпускники этих учебных заведений обладали знаниями, позволявшими им эксплуатировать, сопровождать и тиражировать рукотворную среду проживания.

На современном этапе массового использования материализованного интеллекта для выполнения интеллектуальных функций созидателя в системе образования осуществляется подготовка специалиста, роль которого сводится также к сопровождению и тиражированию среды проживания. При этом требуется овладеть бльшим объемом знаний. Поэтому появилась необходимость сформировать мотивацию к самому сложному труду – труду приобретения образования, когда нужно понять, освоить и научится использовать новые знания. Частью такой мотивации для специалиста стала подготовка его в течение первых четырех курсов вуза и получение квалификации бакалавра. Амбиции, связанные с получением высшего образования, оказались здесь не менее важным фактором, чем соответствие между величиной дохода за результаты труда и желаемым уровнем комфортности проживания.

Таким образом, профессиональные средние учебные заведения оказались в стенах профессиональных высших учебных заведений. Однако это «переселение» привело к появлению новых проблем. Желающих инвестировать бльшую часть жизни в самую тяжелую работу, которой является учеба, за будущие дивиденды, сравнимые с теми, которые можно получать при меньших усилиях, становилось все меньше.

При постоянном расширении границ сферы познания появился дефицит созидателей с фундаментальным образованием. Возможностей профессиоВестник РЭУ 2012 № 1 нальных высших учебных заведений с известными брендами, в которых формировали потенциал знаний для совершенствования среды проживания, оказалось недостаточно. Поэтому был запущен процесс перемещения (утечки) «мозгов» в развитые экономики из экономик, где не было возможности оценить эти «мозги» по достоинству. Законность этому процессу для европейских экономик обеспечила Болонская декларация, которая унифицировала технологию получения образования и зафиксировала разделение труда в мировой системе образования и, как следствие, в науке, производстве высокотехнологичных (наукоемких) благ среды проживания и рынков их сбыта.

Глядя сквозь призму Болонской декларации, понимаешь, что уровень массовости производства благ определяет различные возможности для систем образования: в одних странах заниматься подготовкой только исполнителей, а в других, кроме исполнителей, готовить еще и исследователей.

Все рассмотренные проблемы, связанные с влиянием процесса материализации интеллекта на систему образования, характерны для развитых экономик, где процесс производства массовых благ рукотворной среды проживания был непрерывным.

Современный уровень развития экономики и образования в отечестве Какой из этапов развития экономики проходит сегодня наше отечество – можно определить, проведя маркетинговые исследования рынка. Все высокотехнологичные блага, пользующиеся массовым спросом, являются импортными. Такое состояние появилось не вчера. В отечестве массовую материализацию интеллекта в рабочих местах использовали только для производства жизненно необходимого минимума потребляемых недорогих благ. Из налогов от реализации таких благ формировался скудный бюджет государства с соответствующим уровнем научных исследований и системой образования. За последние десятилетия, включая переход к рыночной экономике, из направлений фундаментальной науки сохранились те, результаты которых можно получить на «кончике пера». Прикладные исследования и опытно-конструкторские работы сведены почти к нулю из-за отсутствия финансирования или конкурентной способности их результатов.

Система образования лишилась научных ориентиров, но, опираясь на фундаментальные дисциплины, которые были обязательными на этапах усиления физических возможностей созидателей, продолжала давать знания, позволяющие адаптироваться к использованию рабочих мест любой специализации. Созидатели с фундаментальными (универсальными) знаниями имеют очевидное преимущество перед теми, кто получает только специальные знания. Поэтому еще несколько десятилетий назад уровень подготовки выпускников отечественной системы образования оценивался в мире довольно высоко.

Низкий уровень специализации современного отечественного производства, существование большого числа рабочих мест, не требующих глубоких знаний о среде проживания, и, как следствие, неспособность обеспечить благами всех, имеющих желание и возможность приобрести их, стали причинами Чуйко А. С. Материализация интеллекта и математическое образование 9 сохранения одиннадцатилетнего обучения в общеобразовательных учебных заведениях.

Бльшая часть среды проживания формируется сегодня за счет высокоспециализированных благ, производимых развитыми экономиками. Поэтому отечественная система образования ориентируется в основном на подготовку исполнителей для сопровождения и тиражирования импортной среды проживания. Низкий уровень производительности труда, в том числе и в системе образования, стал одним из факторов введения в образовательный процесс единого государственного экзамена. При этом набор студентов из желающих получить профессиональное высшее образование стал демократичнее. Чтобы этот процесс шел в ногу со временем, необходимо было бы одновременно создать единую государственную систему зачисления абитуриентов в вузы, что вполне реально, так как высокая степень оснащенности материализованным интеллектом позволяет передать на верхний уровень системы управления выполнение таких управленческих функций, как организация и контроль.

Суть впечатляющих результатов изменений в учебных процессах зарубежных вузов, которые являются калькой для наших реформаторов, недооценена. Реформа учебных планов отечественных вузов носит чаще внешний характер относительно изучаемых дисциплин. Сокращается время аудиторного обучения, увеличивается время для самостоятельного освоения наук и частота контроля знаний студентов. Однако при этом не вполне учитываются не только форма и содержание преподаваемых дисциплин, но и уровень обеспеченности материализованным интеллектом. Последствия очевидны – студенты, не воспринимая получаемые знания как базу для послевузовской практики, теряют интерес к познанию, а преподаватели не всегда успевают осознать, какого результата ждут от их деятельности. Вектор развития образования, находящегося в начале массового использования импортного материализованного интеллекта, не вполне совпадает с внедряемой балльной (рейтинговой) системой оценки уровня знаний студента.

Для получения качественного образования рационально сначала осознать уровень развития экономики, затем поставить и решить проблему создания учебно-методического обеспечения на базе импортного материализованного интеллекта, а уже потом формировать все параметры учебного процесса подготовки экономиста. Массовое использование в учебном процессе материализованного интеллекта открывает новые возможности студентам и преподавателям. Студенты получают свободу в выборе времени и формы обучения. Появляется возможность самостоятельного, в том числе и дистанционного, освоения дисциплин за счет широкого доступа к методическому обеспечению учебного процесса, включающему учебные планы, учебные пособия, различные варианты контроля и самоконтроля (от набора тестов до вопросов на зачетах и экзаменах). Преподаватели, используя в учебном процессе свой и материализованный интеллект, получают возможность увеличить объем индивидуальной работы со студентами, а также повысить качество и объективность контроля усвоения знаний.

Нельзя не отметить, что на качество вузовского образования большое влияние оказало резкое увеличение потребности в специалистах экономического профиля в период перехода к рыночной экономике.

Спрос породил 10 Вестник РЭУ 2012 № 1 предложение. Подготовка экономистов потеснила подготовку других специалистов. Во многих вузах создавались непрофильные экономические факультеты без необходимого методического обеспечения. При этом сократили объемы изучаемых фундаментальных дисциплин, в том числе и математических, видимо, полагая, что фундаментальных знаний достаточно материализовано в рабочих местах. Все это послужило отправным пунктом для формирования планов подготовки бакалавров и неэкономических специальностей.

Можно отметить и другие причины падения качества образования:

– снижение уровня научных исследований, приведшее к сокращению числа ученых и преподавателей, владеющих современными методами получения и передачи знаний;

– низкий уровень специализации производства благ, которое требует не модернизации, а полного переоснащения и не нуждается в высококвалифицированном сопровождении;

– отсутствие при подготовке специалистов динамического баланса между прикладными дисциплинами, дающими знания о современной рукотворной среде, и фундаментальными дисциплинами, формирующими логическое мышление;

– естественная инертность системы образования за счет большого производственного цикла и наукоемких средств труда.

Большой объем интеллектуальных операций в системе образования, позволяющий использовать информационные технологии, создает сегодня в сфере передачи знаний ситуацию времен индустриализации страны, когда этапы усиления физических возможностей были пройдены с учетом опыта развитых экономик за минимально возможное время и с максимально возможным эффектом. Учитывая это и осознавая, что будущее принадлежит образованному сообществу, возникает необходимость в разработке программы качественного профессионального образования, которая не только обеспечит сопровождение импортной рукотворной среды проживания, но и создаст высокоинтеллектуальную среду. Решению этой задачи будут способствовать пока еще дешевый труд тружеников образования, стремление молодых к знаниям и возможность обменять углеводороды на импортный материализованный интеллект.

Качественный подъем уровня профессионального образования, используя современные информационные технологии на базе стандартизации всех элементов процесса обучения, будет соответствовать Болонской декларации.

Однако принципы этой декларации необходимо распространять только на образование исполнителей, имеющих в качестве предмета и результата труда в своей профессиональной деятельности информационные массивы. В то же время при подготовке исследователей, результатом деятельности которых будет материализация интеллекта, необходимо сохранить традиционный подход, основой которого являются фундаментальные знания, в первую очередь математика. Созидатели с такими знаниями смогут впитать опыт развитых экономик и приблизить к ним уровень развития специализации рабочих мест и производственных структур в нашем отечестве.

Чуйко А. С. Материализация интеллекта и математическое образование 11 Влияние материализации интеллекта на математическое образование Человек издавна материализовывал свой интеллект, стремясь к созданию и совершенствованию устройств, которые способны осуществить часть его умственной деятельности, связанную с вычислениями. Примером может служить эволюция таких рабочих мест для выполнения вычислительных операций, как клинописные таблицы умножения, счетные палочки, счеты, таблицы значений различных функций, арифмометр, логарифмическая линейка, калькулятор и, наконец, современные информационные технологии. При этом интеллект, овеществленный в рабочих местах, использовали для выполнения вычислительных операции, не углубляясь в природу и принципы действия этих рабочих мест.

Доступность современных информационных технологий позволяет материализовывать интеллект в массовом масштабе почти в каждой сфере созидания среды проживания. Этот процесс не обошел функции, выполняемые при управлении экономикой, которая всегда находится в развитии. Поэтому одна и та же цель достигается каждый раз в новых условиях и решение каждой экономической задачи эквивалентно исследованию с использованием математических методов.

Процесс исследования каждой проблемы содержит последовательность следующих основных этапов:

1) сбор и анализ данных о проблеме;

2) предположения и гипотезы о взаимосвязях между данными об исследуемой проблеме;

3) содержательная постановка задачи – вербальная модель проблемы;

4) формализованное описание проблемы – разработка математической модели;

5) обоснование и разработка метода анализа или корректировка модели под класс моделей, методы анализа которых уже существуют;

6) разработка алгоритма и программ для решения задачи;

7) выполнение логических и вычислительных операций с помощью информационных технологий для получения количественных результатов;

8) анализ и интерпретация полученных результатов с целью уточнения данных (этап 1) и более адекватных предположений и гипотез о взаимосвязях между ними (этап 2) для корректировки модели, затем опять этапы 3, 4 и т. д.

В существующих методах решения задач используются типовые элементарные операции. Массовость решаемых задач приводит к массовому повторению указанных операций. Необходимость выполнения массовых элементарных операций требует замены интеллекта работника овеществленным интеллектом в рабочих местах. Поэтому последовательность появления массовых операций, а следовательно, и последовательность наращивания овеществленного интеллекта в рабочих местах происходит в обратном порядке, от этапа 7 к этапу 1.

В процессе передачи знаний необходимо рассматривать все этапы, связанные с решением научной или практической проблемы. Методы решения задач (этапы 7, 6 и 5) как массовые операции уже овеществлены в рабочих местах, поэтому при обучении экономиста обсуждение и обоснование методов решения задач (этап 5) можно сократить до их общего описания. ИсключениВестник РЭУ 2012 № 1 ем могут быть методы и алгоритмы, последовательность действий в которых имеет экономическую интерпретацию.

Математика как инструмент решения задач становится доступнее для экономистов. Будущему экономисту достаточно дать представление об идеях, принципах и возможностях, заложенных в используемых методах, а также провести сравнительный анализ их эффективности. Для формирования логики мышления можно использовать те разделы математики, которые еще не затронуты процессом овеществления знаний, а также полигон постановок новых экономических задач. Высвободившееся время необходимо направить на более глубокое изучение этапов формирования содержательной и математической постановок задач и экономической интерпретации результатов расчетов для построения более адекватных моделей, которые являются неотъемлемой частью математических методов и представляют больший интерес для экономиста. В будущем этапы 2, 3, 4 также перейдут в разряд массовых операций, и для их выполнения будет использоваться овеществленный интеллект.

Таким образом, развитие системы передачи математических знаний как части развития экономики подчиняется тем же тенденциям в совершенствовании рабочих мест и форм организации этой системы для выполнения массовых операций. В истории совершенствования рабочих мест не найти примеров, когда материализация интеллекта в рабочих местах с целью роста производительности труда происходила без участия математики. Это еще раз подтверждает тезис о том, что образование исследователей и исполнителей должно быть наполнено математическими дисциплинами.

Процесс материализации интеллекта оказывает влияние на структуру и содержание полигона примеров и задач, которые используются для формирования логики мышления. В самом деле, когда-то математическая логика была обязательной дисциплиной в программах высшей школы. С развитием вычислительной математики ее задачи и методы их решения вытеснили из процесса формирования логического мышления задачи математической логики и методы их решения. Затем знания о методах решения задач вычислительной математики были овеществлены в информационных технологиях. Изучение этих методов для большинства созидателей (исполнителей) теряет практический смысл, так как противоречит основной цели создания информационных технологий – увеличению производительности труда. Поэтому полигон задач, используемый для формирования логического мышления, оказался как без вычислительных, так и без логических задач.

Сегодня восстановить размеры этого полигона можно за счет задач, связанных с этапами формирования моделей и анализа результатов расчетов по ним, а также задач из таких фундаментальных разделов математики, как математическая логика, теория множеств, алгебра, математический анализ, теория вероятностей и геометрия.

Таким образом, чтобы материализованный интеллект осуществлял функцию, для выполнения которой он создан – экономить общественно полезное время за счет увеличения производительности труда, необходимо постоянно обновлять структуру и содержание математических дисциплин и используемый полигон задач. Изучение математических дисциплин несет в себе способ мышления и знания об окружающей среде через количественное опиЧуйко А. С. Материализация интеллекта и математическое образование 13 сание, позволяющее предложить, создать и реализовать способы совершенствования этой среды. Поэтому при изучении математических дисциплин в процессе подготовки созидателей, чья работа не будет связана с развитием математики, необходимо уделять больше внимания тем разделам, с помощью которых осуществляется логическое описание окружающего мира.

Садясь за руль автомобиля, интересуются его возможностями, а не тем, сколько и какого интеллекта материализовано в нем. То же происходит при использовании информационных технологий для решения математических задач. Это легко видеть в системах образования стран с развитой экономикой.

Здесь уже давно для выполнения интеллектуальной работы, в том числе и решения математических задач, используется материализованный интеллект.

Поэтому в учебных пособиях для нематематических специальностей многие разделы, связанные с математикой (методы решения, влияние параметров задачи на сходимость и условия существования решений), даются на уровне информации для пользователя. Желающие познакомиться со строгим обоснованием содержания таких разделов, а также те, кто занимается развитием методов решения задач, обращаются к серьезным математическим изданиям.

Сегодня не найти учебные программы математических дисциплин, содержащие разделы, связанные, например, с методами вычисления значений функций, так как все вычисления осуществляются с помощью материализованного в информационных технологиях интеллекта. Кроме того, возможности информационных технологий позволяют строить графики функций, находить пределы, производные и первообразные функций, решать различные типы систем уравнений и неравенств, оптимизационные задачи любой размерности, проводить статистический анализ выборки и многое другое, где присутствуют логические операции. Следовательно, продолжая скрупулезное изучение в учебном процессе этих разделов математики, мы идем против указанных выше тенденций в развитии экономики.

Поэтому, кроме методически выверенной подачи материала, для повышения качества математической подготовки с использованием материализованного интеллекта необходимо:

– обеспечить непрерывное использование информационных технологий на всех этапах процесса обучения;

– подготовить учебные программы и пособия по изучаемым дисциплинам с учетом возможностей информационных технологий;

– разработать специализированные алгоритмы и программы решения задач, позволяющие применять информационные технологии с использованием необходимого полигона задач;

– сформировать набор задач и примеров, демонстрацию и решение которых можно осуществлять с помощью информационных технологий;

– использовать задачи, решение которых требует логических суждений, уделяя больше внимания их постановке, а также анализу и трактовке результатов;

– создать систему контроля усвоения знаний с использованием информационных технологий, выводя преподавателя за рамки общения со студентом в процессе контроля;

– минимизировать время на изучение тех математических методов, которые овеществлены в информационных технологиях;

14 Вестник РЭУ 2012 № 1

– проводить научные исследования, результатами которых должно стать массовое овеществление интеллекта, используемого для решения экономических проблем.

Таким образом, если для достижения определенного результата существует метод, позволяющий получить его с наименьшими затратами, то вряд ли найдутся желающие осваивать и изучать другие методы для получения того же результата.

Нельзя заставлять инвестировать время, отпущенное каждому свыше, на то, что можно сделать быстрее с использованием материализованного интеллекта. Изучение нерациональных методов в условиях, когда уровень владения информационными технологиями у большинства студентов не ниже, чем у преподавателей, приводит к тому, что студент теряет интерес к математике. Как следствие, теряется возможность развивать логику мышления. Отмеченные негативные последствия в обучении необходимо предупреждать, формируя и создавая условия для совершенствования логического мышления на полигоне задач, решение которых еще не затронуто информационными технологиями, а также мотивируя студентов к изучению математических понятий, утверждений и их отношений.

Цель материализации интеллекта в информационных технологиях – увеличение производительности умственного труда. Интеллект созидателей проигрывает в скорости выполнения логических операций материализованному интеллекту. Следовательно, обучая методам и навыкам выполнения математических операций, которые эффективно можно выполнить с помощью материализованного интеллекта, мы нерационально тратим такой ресурс, как время, упуская возможность направить его на увеличение нашего благополучия.

Для сохранения должного уровня образованности общества необходимо вернуться к изучению теоретических основ математических дисциплин, переложив вычислительные операции на материализованный интеллект. Это можно осуществить либо через изменение соотношения часов, выделяемых для лекционных и семинарских занятий, в пользу лекционных, либо через изменение структуры и содержания семинарских занятий в пользу освоения теоретической базы дисциплин за счет усвоения понятий, утверждений, их обоснований, а также решения задач, требующих логического мышления. Такой сдвиг в математическом образовании приведет к появлению массовых операций на этапах формирования постановок задач, оценки существования и устойчивости решения задач и анализа результатов решения. Выполнение этих массовых операций станет задачей материализации интеллекта.

Список литературы

1. Исаева К. В. Интеграция векторов развития образовательного рынка России // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. – 2007. – № 5 (17).

2. Соловьев Ю. П., Чуйко А. С. Производительность труда и математическое образование // Экономика образования. – 2011. – № 2 (63).

3. Чуйко А. С. Образование и циклы развития экономики // Концепции.

– 2010. – № 1–2 (24–25).

ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ

–  –  –

ФОНДОВЫЙ РЫНОК И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ

МАТЕРИАЛЬНОГО БОГАТСТВА

В статье показана взаимосвязь развития фондового рынка и распределения богатства между странами и внутри страны.

Фондовый рынок рассматривается как единство товарного рынка и рынка капитала. Товарный характер фондового рынка позволяет скрывать процессы перераспределения материального богатства между странами, а капитальный характер – выравнивать уровень материального богатства внутри страны.

Ключевые слова и словосочетания: финансовый рынок, фондовый рынок, товарный рынок, рынок капитала, ценные бумаги, ссудные отношения, материальное богатство, перераспределение, развитые страны.

Товар, деньги и капитал – это три ключевых понятия современного рынка, отражающие историческое развитие формы стоимости и форм современного богатства от его осязаемых материальных форм до его многочисленных, но весьма виртуальных финансовых форм. В соответствии с этими тремя формами стоимости, казалось бы, можно говорить и о трех типах рынка – товарном, денежном и рынке капитала. Однако если исходить из того, что рынок есть отношения по поводу эквивалентного обмена товара (или услуги) на деньги, то товарный рынок имеет место, а вот рынка денег не может существовать, так как деньги есть всеобщий эквивалент для любых товаров, т. е. обмен одинакового количества денег друг на друга не имеет экономического смысла.

Возникновение понятия денежного рынка возможно в силу рассмотрения определенного рода товарного рынка (например, рынка государственных ценных бумаг), так сказать, с противоположной стороны, или со стороны государства как конечного эмитента современных денег. В этом случае продажа государственных ценных бумаг может рассматриваться как выкуп денег у участников рынка, а покупка (выкуп) этих же бумаг у частных лиц – как продажа дополнительных денег участникам рынка. Иначе говоря, процесс регулирования денежной массы в экономике посредством государственных ценных бумаг получает видимость торговли деньгами, и это понятие в дальнейшем распространяется на торговлю и краткосрочными финансовыми инструментами частных лиц. С логической точки зрения понятия «покупка» и «продажа» денег некорректны, ибо противоречат самому понятию купли как обмену денег на товар, поскольку покупка денег есть обмен товара на деньги, и соответственно понятию продажи как обмену товара на деньги, поскольку продажа денег есть обмен денег на товар.

Капитал есть товар или деньги, которые используются их собственником в качестве источника чистого дохода, прежде всего прибыли, процентного 16 Вестник РЭУ 2012 № 1 или рентного дохода либо в целом прибавочной стоимости в денежном выражении, т. е. когда авансированные деньги или деньги, авансированные в товар, приносят добавочные (прибавочные) деньги. Соответственно рынок капитала

– это рынок товаров или денег, используемых в качестве капитала. Однако проблема рынка капитала, в отличие от товарного рынка, состоит в том, что по своей сути это вовсе и не есть рынок как обмен стоимостных эквивалентов, ибо в противном случае исчезает источник чистого дохода. Эту же проблему можно выразить как противоречие: рынок капитала, с одной стороны, есть обмен стоимостных эквивалентов (по определению рынка), или товарный рынок, а с другой – источник чистого дохода (по определению капитала).

Данное противоречие разрешается по-разному применительно к товару как капиталу и к деньгам как капиталу:

в случае если товар представляет собой вещественный элемент капитала, то он, с одной стороны, есть вещный актив предпринимательской деятельности (средства производства, рабочая сила, информационные системы, объекты интеллектуальной собственности и т. п. юридические «вещи», без которых невозможна та или иная предпринимательская деятельность) или есть капитал по своей натуральной форме, а с другой – есть результат предпринимательской деятельности. В обоих случаях рынок каждого такого товара является лишь составной частью процесса производства и воспроизводства капитала. Иначе говоря, обмен товаров как элементов капитала и как результатов предпринимательской деятельности осуществляется на эквивалентной основе, а тот факт, что данные товары выступают также носителями отношений капитала, вытекает из самой предпринимательской деятельности;

в случае если товар не есть условие и/или результат предпринимательской деятельности, то такой товар есть фиктивный товар, т. е. товар, не имеющий собственной стоимостной основы (не имеющий собственной стоимости). Поэтому обмен такого товара на деньги по самой сути этого товара не есть обмен эквивалентами. Например, обмен метеорита или акции на деньги есть обмен вещи, не имеющей своей стоимости, на деньги, т. е. не есть их обмен как стоимостных эквивалентов. В случае фиктивного товара обмен товара на деньги есть лишь внешняя рыночная форма, за которой уже исходно скрывается получение чистого дохода продавцом такого товара, т. е. капиталистическое отношение, которое автоматически может воспроизводиться, если и в дальнейшем имеет место перепродажа такого (фиктивного) товара по все возрастающей цене. Рынок фиктивных товаров существует в качестве только рынков определенного вида капитала, которые принято объединять понятием «финансовые рынки», важнейшим среди которых является фондовый рынок;

в случае если товаром выступают иностранные деньги (иностранная валюта), рынок которых называется валютным, то обмен национальных денег на иностранные совершается в соответствии с валютными курсами, которые отражают движение капиталов в разных его формах между странами. Поэтому валютный рынок есть одна из форм существования рынка капитала, но только не национального, а международного. Парадоксальность валютного рынка состоит в том, что, с одной стороны, валюта не есть действительный (истинный) товар, а с другой – она может принимать форму капитала, аналогично тому, как это имеет место в случае ценной бумаги. Отличие валюты как форГаланов В. А. и др. Фондовый рынок и распределение материального богатства 17 мы капитала от ценной бумаги состоит в том, что чистый доход для ее владельца имеет форму только положительной разницы в валютных курсах, а потому его экономическим источником выступает лишь процесс перераспределения частных капиталов, а не сам процесс их производства.

Непосредственную форму капитала товар или деньги принимают в двух основных случаях: когда они авансируются в качестве капитала в тот или иной бизнес (предпринимательство) и когда они тем или иным способом отдаются в ссуду (ссуда – отдача стоимости (вещи, денег) с возвратом) за определенную плату, например, многие товары могут отдаваться в аренду, но деньги как ссужаемый капитал отдаются взаймы с уплатой процентного дохода. В случае авансирования товара или денег в качестве предпринимательского капитала они выбывают из сферы обмена, а потому это означает, что они перестают быть предметом рыночных отношений и становятся предметом процесса производства соответствующих товаров и услуг, в цене которых воплощается прибыль как цель капитального использования авансированных товаров и денег.

В случае ссуды отношение обмена не исчезает, но принимает качественно иную форму по сравнению с товарным обменом: то, что отдается в ссуду, считается товаром, который «продается» за денежную сумму, представляющую собой процентную плату, или процентный доход. В данном отношении сам чистый доход выступает в качестве эквивалента ссуды как особого товара, а потому как бы происходит полное слияние отношения обмена с капиталистическим отношением. Но такова лишь видимость ссудного отношения с позиций товарного обмена. То, что отдается в ссуду, рано или поздно должно вернуться кредитору как исходному собственнику ссудного капитала, а кроме того, он должен получить еще и проценты (или дивиденды).

Таким образом, в ссудном отношении противоречие между необходимостью в соблюдении эквивалентности обмена и получением чистого дохода на ссужаемый капитал разрешается путем придания ему той или иной товарной формы существования. Наилучшей из таких товарных форм существования ссудного отношения стала форма ценной бумаги, которая, в отличие от обычного кредита, имеет юридический статус вещи, а потому на практике получает и рыночный статус полноценного товара.

Ценная бумага есть товар, аналогичный материальному благу в силу того, что свободно продается и покупается любыми участниками рынка, отдается в ссуду, наследуется и дарится и т. п. Купля-продажа ценной бумаги как товара, очевидно, имеет видимость обмена равными эквивалентами: определенное количество денег обменивается на равноценное ему количество ценных бумаг. Таким образом, форма товарного (эквивалентного) обмена полностью соблюдается именно для существования ссуды в форме ценной бумаги.

В силу этого ценная бумага становится основной формой, в которой осуществляется справедливое, или эквивалентное, перемещение капиталов на основе существования мирового фондового рынка, а также его развития и постоянного совершенствования всех его составных частей, которое в последние десятилетия полностью основывается на прогрессе электронно-вычислительных систем.

18 Вестник РЭУ 2012 № 1 Роль ценной бумаги и фондового рынка может существенно отличаться в зависимости от того, между какими участниками рынка осуществляется перемещение капиталов посредством ценной бумаги (акции, облигации).

В современном мире начиная примерно с середины ХХ в. имеет место тенденция развития капитала, связанная с относительно более равномерным распределением материального богатства (капитала) между всеми членами общества, что особенно характерно в развитых странах. В этом смысле опятьтаки развитие идет противоречиво: с одной стороны, имеет место процесс концентрации финансового богатства (богатства деньгами и ценными бумагами) у небольшой группы частных лиц и компаний, а с другой – налицо рост благосостояния широких кругов населения, выражающийся в росте среднего класса. Происходит как бы раздвоение процесса роста благосостояния в стране на рост финансового и материального богатства. Рост финансового богатства находит свое материальное выражение в росте стоимости предметов роскоши, а рост материального богатства – в росте стоимости предметов длительного пользования вообще (ибо иные предметы массового потребления не накапливаются в силу их быстрого употребления).

Процесс относительного выравнивания материального благосостояния населения в развитых странах основывается на росте общего количества капитала, располагаемого данной страной в расчете на одного человека. Именно накопление определенного по своим количественным размерам капитала, так или иначе распределяемого между членами данного общества, позволяет в конечном счете обеспечить наличие не только слоя богатых граждан, но и массового среднего класса, что и означает возникновение общества достатка в наиболее развитых странах мира.

Вместе с тем не совсем точно считать, что развитые страны имеют средний слой в силу того, что они работают больше и лучше (производительнее), чем китайский или российский рабочий. Здесь обычно все дело в том, как статистически измеряется эта производительность труда. Особенно это характерно для ситуации, когда основная ежегодная масса ВВП страны представляет собой не материальные блага, а всевозможные нематериальные услуги, в то время как все реальное (располагаемое) богатство граждан страны представляют собой материальные блага, а вовсе не услуги. Поэтому точнее развитые страны называть не развитыми, а богатыми. В этом контексте обычно не упоминается такой важнейший фактор накопления национального капитала, как перераспределение материальных ресурсов в пользу богатых стран, которое происходит благодаря сфере финансов, прежде всего через фондовые и иные финансовые рынки, сконцентрированные в мировые финансовые центры, которые сосредоточены (расположены) опять же именно в развитых странах.

В отношениях между странами иллюзия, порождаемая фондовыми (финансовыми) рынками, состоит в том, что кажется, будто имеет место обычный и справедливый обмен товарами, т. е. стоимостными эквивалентами. Внешне имеет место продажа материальных благ разного вида (от материальных ресурсов до готовых товаров) от развивающихся стран развитым, но полученные деньги в виде иностранной валюты (долларов, евро) в существенных размерах, т. е. как избыточная выручка от продажи национальных товаров или просто как излишек национальных финансовых ресурсов, обмениваются на друГаланов В. А. и др. Фондовый рынок и распределение материального богатства 19 гой товар (как товарный эквивалент) – финансовые «вещи» (ценные бумаги, эмитируемые государствами или компаниями развитых стран). Таким образом, истинный товарный обмен между такими странами, осуществляемый с помощью иностранной валюты, состоит в том, что соответствующие материальные блага в определенных количествах обмениваются не на материальные блага, производимые в развитых странах, а на такие товары, которые на самом деле не являются материальными товарами, т. е. материально эти ценные бумаги ничего не представляют.

Иначе говоря, в данном случае истинный товарный обмен между странами, понимая под словом «товар» действительный товар или полезное разумному человеку материальное благо, предстает не как «товар – товар», а как «товар – ценная бумага», но вся хитрость состоит в том, что в глазах участников рынка эта ценная бумага есть тоже товар, а фиктивный характер данного товара остается скрытым в силу наличия самой цены, которая и уравнивает материальное благо и ценную бумагу как равноценные товары.

На самом деле благодаря существованию прежде всего фондового рынка (а в более общем плане – и других финансовых рынков) имеет место скрытое перераспределение материальных ресурсов (материальных благ) от одних стран к другим, которое имеет целых три уровня понимания:

– внешне – это справедливый обмен товарами, или их купля-продажа при посредничестве денег (но только как иностранных валют);

– по юридической форме – это вид долгового денежного отношения, поскольку юридическая природа капитальных (инвестиционных) ценных бумаг представляет собой ссудное отношение;

– экономически – это один из важнейших (главнейших) современных способов неэквивалентного товарного обмена между странами, или один из способов перераспределения материальных благ (ресурсов) от одних стран к другим (обычно от развивающихся стран к развитым).

Таким образом, реально в развитых странах потребляются материальные блага, составляющие основу благосостояния широких масс их населения, юридический долг за покупку которых имеет форму заемных денег по отношению к странам-производителям этих благ. Теоретически выплата этих займов (если даже исходить из того общепринятого понимания, что государственный долг будет обязательно выплачен) никогда не будет эквивалентна текущему национальному потреблению необходимых материальных благ, обеспечивающему высокий уровень жизни уже сейчас (а не только когда-то в будущем), уже хотя бы в силу социального фактора: люди других стран, за счет потенциального сокращения потребления (т. е. реального или потенциального недопотребления) которых этот долг образовался, в будущем уже жить не будут (или их лучшие годы жизни уже пройдут). Рыночными факторами такого рода очевидной неэквивалентности обмена материальных благ на финансовые инструменты (долговые требования в денежном выражении) являются неизбежная инфляция, снижение валютного курса валюты выплаты, риски неплатежеспособности эмитента (страны или компании) и другие, которые не поддаются ни точному прогнозированию, ни достаточному управлению как со стороны государства, так и тем более со стороны отдельных (частных) участников рынка.

20 Вестник РЭУ 2012 № 1 Вместе с тем роль фондового рынка для благосостояния развитых стран не исчерпывается только процессами перераспределения между странами. В развитых странах, или странах с развитыми фондовыми (финансовыми) рынками, последние наряду с государственным бюджетом (государственным капиталом) представляют собой важнейший инструмент для более равномерного распределения доходов от совокупного капитала общества между слоями населения. Чем больше население страны прямо или опосредованно участвует своими денежными сбережениями (например, через фонды коллективного инвестирования) в фондовом рынке своей страны, тем относительно выше доля в личных доходах граждан процентов и дивидендов (а также поступлений от аренды, ренты).

Фондовые рынки способствуют росту благосостояния развитых стран мира двояким образом: они обеспечивают, с одной стороны, перераспределение материальных ресурсов от других стран мира в свою пользу, а с другой – более равномерное распределение богатства уже внутри самих этих стран.

Россия (и СССР) никогда не была колониальной державой, поэтому у нее и сейчас нет никакой возможности перенаправить финансовые потоки от других стран в свою сторону и в силу своего экономического состояния, и в силу недостаточного уровня развития национального фондового рынка, и в силу менталитета большинства населения, и в силу того, что никаких свободных колоний на Земле не осталось. Более того, Россия сама все более оказывается в финансовом положении, характерном для колониальной страны, так как, наоборот, идет активный процесс вывоза национального капитала в разных формах из страны.

В силу этих факторов следует признать, что перспективные возможности, связанные с перераспределением капитала для расширения среднего слоя в России, практически отсутствуют, ибо маловероятно, что современная элита страны добровольно пожелает более равномерного распределения имеющего потенциала богатства среди населения, что равносильно существенному снижению личных доходов этой элиты.

Список литературы

1. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг. – М. : Инфра-М, 2010.

2. Галанов В. А. Случайность и закономерность экономического кризиса // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. – 2010. – № 1 (31).

3. Галанов В. А. Финансы, денежное обращение и кредит. – М. : Форум;

Инфра-М, 2009.

4. Галанов В. А., Галанова А. В. Механизмы возникновения современного финансового кризиса // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. – 2009. – № 2 (26).

5. Рынок ценных бумаг: теория и практика / под ред. В. А. Галанова. – М. : Финансы и статистика, 2008.

Екимова К. В. и др. Особенности финансирования деятельности компаний 21

–  –  –

ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

КОМПАНИЙ НА ОСНОВЕ МЕХАНИЗМА РАЗМЕЩЕНИЯ ЗАКАЗОВ

ДЛЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ НУЖД

Статья посвящена вопросам реализации и функционирования Федерального закона № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд». Авторами рассмотрены основные существующие требования к процедуре размещения заказов, финансируемых из государственного бюджета, а также их влияние на стоимость и качество строительства.

Ключевые слова и словосочетания: размещение заказов для государственных и муниципальных нужд, торги, конкурс, аукцион, цена контракта.

В настоящее время проблема реализации Федерального закона № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд» занимает одно из первостепенных мест в политической и экономической жизни Российской Федерации.

В своем ежегодном Послании Президента Федеральному Собранию Дмитрий Анатольевич Медведев обратил внимание, что заложенные в нем цели во многом остались декларациями1. Предметом Федерального закона № 94-ФЗ являются отношения, связанные с размещением заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд, а также порядок их размещения в целях эффективного использования бюджетных и внебюджетных средств. Таким образом, осуществление заказов на строительство объектов для государственных и муниципальных нужд осуществляется в соответствии с данным Федеральным законом, а также другими нормативно-правовыми актами Российской Федерации.

Существуют два способа размещения заказов в строительстве, которые представлены на рисунке. При этом решение о выборе того или иного способа принимается заказчиком (государственным органом, органом управления государственными внебюджетными фондами, органом местного самоуправления, бюджетным учреждением и другими получателями средств федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации или местных бюджетов) в соответствии с Федеральным законом № 94-ФЗ. Размещение заказа путем проведения аукциона осуществляется в соответствии с перечнем товаров (работ, услуг), размещение заказов на поставки (выполнение, оказание) которых осуществляется путем проведения аукциона, утвержденного Распоряжением Правительства Российской Федерации от 27 февраля 2008 г. № 236-р. В

URL: www.kremlin.ru/news/963722 Вестник РЭУ 2012 № 1

рамках данного перечня заказы на строительные услуги и объекты строительства осуществляются путем проведения аукциона, за исключением следующих случаев:

исследования грунта;

разведочного бурения;

архитектурно-планировочных работ на местности;

строительства зданий и сооружений для органов государственного управления, обороны, государственной безопасности, финансов и иностранных представительств.

–  –  –

Согласно пункту 4.1 статьи 10 Федерального закона № 94-ФЗ размещение заказа на выполнение работ по строительству, реконструкции, капитальному ремонту объектов капитального строительства, в том числе автомобильных дорог, временных построек, киосков, навесов и др., для государственных/муниципальных нужд осуществляется путем проведения открытого аукциона в электронной форме. Также согласно пункту 2.1 статьи 11 закона в случае, если при размещении заказа на выполнение работ по строительству, реконструкции, капитальному ремонту объекта капитального строительства путем проведения аукциона начальная цена контракта (цена лота) составляет 50 млн. рублей и более, заказчик/уполномоченный орган вправе установить участникам размещения заказа требование выполнения ими за последние пять лет, предшествующих дате окончания срока подачи заявок на участие в аукционе, работ по строительству, реконструкции, капитальному ремонту объекта капитального строительства, относящихся к той же группе работ, на выполнение которых размещается заказ, в соответствии с номенклатурой товаЕкимова К. В. и др. Особенности финансирования деятельности компаний 23 ров, работ, услуг для государственных/муниципальных нужд, утверждаемой федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим нормативное правовое регулирование в сфере размещения заказов, стоимость которых составляет не менее чем 20% начальной цены контракта, на право заключить который проводится аукцион. При этом учитывается стоимость всех выполненных участником размещения заказа (с учетом правопреемственности) работ по строительству, реконструкции, капитальному ремонту одного из объектов капитального строительства (по выбору участника размещения заказа).

Размещение заказа путем проведения конкурса осуществляется для товаров (работ, услуг), размещение заказов на поставки (выполнение, оказание) которых не входят в указанное выше Распоряжение Правительства РФ. Например, размещение заказа на оказание услуг технического надзора за строительством осуществляется путем проведения конкурса.

Согласно пункту 4.1 статьи 10 указанного закона размещение заказа на выполнение работ по строительству, реконструкции, капитальному ремонту особо опасных, технически сложных объектов капитального строительства, а также искусственных дорожных сооружений, включенных в состав автомобильных дорог федерального, регионального или межмуниципального, местного значения, осуществляется путем проведения конкурса или открытого аукциона в электронной форме. При проведении конкурса или аукциона в рамках данных торгов могут выделяться лоты, в отношении которых в конкурсной документации или документации об аукционе, а также в извещении о проведении конкурса/аукциона отдельно указываются предмет, начальная (максимальная) цена контракта, сроки и другие условия, предусмотренные федеральным законом. Таким образом, участник размещения заказа может подавать заявку в отношении определенного лота, и в случае выигранного конкурса/аукциона с ним будет заключен отдельный государственный/муниципальный контракт в рамках данного лота.

Размещение заказа путем проведения запроса котировок цен товаров, работ, услуг осуществляется в случаях, если цена государственного или муниципального контракта не превышает 500 тыс. рублей. При этом согласно Письму Министерства экономического развития РФ от 8 августа 2007 г.

№ 11812-КА/Д04 «О порядке применения процедур размещения заказов для государственных и муниципальных нужд» запрос котировок может осуществляться как для работ, включенных в перечень товаров, работ, услуг, в отношении которых размещение заказов осуществляется путем проведения аукциона, так и не включенных в него.

На основе проведенного конкурса/аукциона заключается государственный/муниципальный контракт. Цена государственного/муниципального контракта является твердой и не может изменяться в ходе его исполнения, за исключением случаев заключения контракта на реставрацию объектов культурного наследия (памятников истории и культуры) народов Российской Федерации, музейных предметов и музейных коллекций, включенных в состав Музейного фонда РФ, документов Архивного фонда РФ, особо ценных и редких документов, входящих в состав библиотечных фондов. При выполнении таких работ заказчик по согласованию с подрядчиком вправе изменить первоначальную цену контракта пропорционально объему работ, но не более чем на 24 Вестник РЭУ 2012 № 1 10% цены контракта. Также в случае, если цена государственного контракта на выполнение работ для федеральных нужд, заключенного на срок не менее чем на три года, составляет 10 млрд. рублей и более и выполнение указанного контракта без изменения его цены невозможно вследствие существенного возрастания стоимости подлежащих выполнению работ, то такая цена может быть изменена на основании решения правительства РФ. В случае если цена государственного/муниципального контракта на выполнение работ для нужд субъекта РФ или муниципальных нужд, заключенного на срок не менее чем на три года, составляет соответственно 1 млрд. рублей и более и 500 млн. рублей и более и выполнение указанных контрактов без изменения их цены невозможно вследствие существенного возрастания стоимости подлежащих выполнению работ, такая цена может быть изменена на основании соответственно закона субъекта РФ и решения представительного органа местного самоуправления.

При размещении заказа на выполнение работ по строительству, реконструкции, капитальному ремонту объектов капитального строительства начальная цена государственного/муниципального контракта определяется на весь срок выполнения таких работ исходя из их цены в течение соответствующих лет планируемого периода исполнения контракта.

Несмотря на достаточно подробное описание механизма осуществления размещения заказов, существует огромное количество проблем, с которыми сталкиваются субъекты строительства. Так как строительная сфера деятельности обладает рядом уникальных особенностей (длительность и трудоемкость процесса, высокая ресурсоемкость, наличие большого числа субъектов деятельности), самым первым и наиболее рациональным действием должна стать разработка отдельной главы в Федеральном законе № 94-ФЗ, касающейся сферы строительства. При этом многие положения закона должны быть проработаны применительно к данной сфере деятельности.

Рассмотрим ключевые моменты, указанные в законе, которые негативно влияют на процесс реализации заказов в области строительства.

1. Аукцион – это единственная форма размещения заказов на строительный подряд. С точки зрения положений закона выбор подрядчика должен проходить только в форме аукциона, победитель которого отбирается по критерию «цена». То есть выигрывает тот подрядчик, который предложил наименьшую цену исполнения контракта. В строительстве такой подход является не только неэффективным, но и небезопасным. Так как результатом заказа в строительстве обычно выступает новое здание/сооружение или ремонт/реконструкция существующего здания/сооружения, от качества строительства/ремонта/реконструкции которого зависит безопасность людей, при выборе подрядчика необходимо учитывать и другие критерии, помимо цены, а именно опыт, специализацию строительной компании, технические решения, качество используемых материалов, сроки строительства. Таким образом, аукцион не должен выступать единственной формой размещения заказа на строительный подряд, особенно это касается заказов на крупный строительный подряд.

2. Цена государственного/муниципального контракта является твердой. Так как процесс строительства достаточно продолжительный, за этот период времени меняется не только стоимость материалов, но и уровень зараЕкимова К. В. и др. Особенности финансирования деятельности компаний 25 ботной платы рабочих. Таким образом, рассчитывая на одну сумму расходов, подрядчик в конечном итоге может понести больше расходов, чем предполагалось. Несомненно, что с точки зрения государства применение твердой цены контракта является обоснованным, так как тем самым государственные заказчики пытаются снизить риск нецелевого расходования средств, но с точки зрения подрядчика данная мера подразумевает под собой определенную финансовую нагрузку, которая может привести к большим убыткам и даже разорению строительной компании. Кроме того, необходимо понимать, что в строительстве невозможно точно рассчитать весь объем работ на стадии проектирования, и довольно часто в процессе строительства возникают дополнительные работы или вероятность упущения тех или иных работ/материалов в сметной документации. Согласно существующим положениям закона на проведение дополнительных работ заказчик также должен проводить аукцион.

При этом существует большая вероятность того, что по итогам нового аукциона эти работы будет выполнять другой подрядчик. Это может привести к конфликтам между подрядными организациями на выполнение тех или иных работ (некоторые виды работ по технологии должны выполняться одной организацией), а также к продлению срока строительства на время проведения процедуры новых закупок. Таким образом, рационально было бы разрешить изменение первоначальной цены контракта в процентном интервале от установленной договором стоимости работ/услуг, при этом сделать обязательным согласование дополнительных расходов не только с заказчиком, но и с органами государственной экспертизы, которые отвечают за достоверность проектно-сметной документации, тем самым снизив риск нецелевого использования средств из государственного бюджета.

3. Отсутствие нижнего порога снижения цены контракта. В настоящее время наблюдается тенденция снижения начальной (максимальной) цены контракта в среднем на 20–30%, а порой и на 50%. Это влияет как на качество применяемых материалов, так и на профессиональный уровень работников, занятых в строительстве. Таким образом, существует реальная угроза, что конечный продукт (здание или сооружение) не будет соответствовать существующим стандартам и нормам, применяемым для объектов строительства.

Следовательно, в целях безопасности процесса строительства и эксплуатации здания или сооружения необходимо установить и нижний порог снижения цены контракта.

4. Обеспечением исполнения контракта служит банковская гарантия.

В соответствии с данным требованием подрядчик вынужден заморозить требуемую согласно конкурсной/аукционной документации сумму денежных средств, которую он мог бы направить на развитие своей деятельности для обеспечения более качественного результата проводимых работ или оказания услуг. Считаем более эффективным использование других мер по контролю и предотвращению нарушений контракта, а не использование такого механизма, как предоставление банковских гарантий, например, ужесточение мер административной и уголовной ответственности за ненадлежащее исполнение контракта.

5. Использование как минимум двух критериев, одним из которых является цена контракта. При размещении заказа путем проведения конкурса 26 Вестник РЭУ 2012 № 1 критериями отбора согласно пункту 4 статьи 28 закона могут выступать функциональные или качественные характеристики товара, качество работ, услуг и/или квалификация участника конкурса, расходы на эксплуатацию товара, расходы на техническое обслуживание товара, сроки выполнения работ, оказания услуг, срок предоставления гарантии качества работ/услуг, объем предоставления гарантий качества работ/услуг. Критериев должно быть как минимум два. Не нарушая федеральный закон, в конкурсной документации обычно прописывается порядок оценки и сопоставления заявок на основе двух-трех критериев, при этом значимость некоторых из них строго фиксирована согласно Постановлению Правительства РФ от 10 сентября 2009 г.

№ 722. Так, коэффициент значимости функциональных или качественных характеристик, а также качества работ, услуг и/или квалификации участника конкурса равен 20%; коэффициент значимости расходов на эксплуатацию товара, на техническое обслуживание товара, сроков выполнения работ, предоставления гарантий качества работ составляет 10%. Так как совокупная значимость критериев должна быть равна 100%, то фактически при использовании только двух критериев отбора сопоставление предложений участников происходит по цене. Учитывая вышеизложенное, считаем необходимым использование как минимум четырех критериев по отбору победителя торгов в строительстве: цены контракта, квалификации участника конкурса, качества работ, опыта работы в строительной сфере.

6. Число членов комиссии по данным конкурсной/аукционной документации должно быть не менее 5 человек, при этом присутствовать должно не менее 50%. В рамках данных требований очень часто на торгах присутствуют и таким образом принимают решение только три человека, т. е. вероятность осуществления субъективного отбора победителей на конкурсе достаточно высока. С точки зрения повышения эффективности использования бюджетных средств и предотвращения коррупции целесообразно увеличить число членов комиссии до не менее 8 человек с условием обязательного присутствия на торгах не менее 60% от заявленного списка членов комиссии.

Вышеуказанные проблемы являются не единственными в области реализации Федерального закона № 94-ФЗ в строительстве и финансировании деятельности компаний, но наиболее весомыми и оказывающими непосредственное влияние не только на стоимость строительства зданий и сооружений, но и на их качество.

Список литературы

1. Морозов О. В. О подходах к повышению эффективности системы государственных и муниципальных закупок // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. – 2011. – № 3 (39).

2. Федеральный закон от 21 июля 2005 г. № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд».

Азарян Н. А. Влияние корпоративного управления на изменение косвенных расходов 27

–  –  –

ВЛИЯНИЕ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ НА ИЗМЕНЕНИЕ

КОСВЕННЫХ РАСХОДОВ КОМПАНИИ, НАХОДЯЩЕЙСЯ

В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ

Правильный баланс во взаимоотношениях акционеров, инвесторов и менеджеров компании оказывает положительное влияние на изменение косвенных затрат в финансово нестабильной компании. В то же время большое количество акций компании, принадлежащих государству, малое количество независимых директоров в составе совета, высокий процент накладных расходов в выручке от продаж компании способствуют увеличению затрат компании при наступлении финансовой нестабильности. Рассмотренные в статье предложения могут помочь исследованным и многим другим компаниям повысить уровень их корпоративного управления для сохранения финансового благополучия.

Ключевые слова и словосочетания: косвенные затраты, вызванные финансовой нестабильностью; рыночная стоимость акций компании; корпоративное управление.

Время от времени даже самые надежные компании, управление которыми осуществляется с учетом всех правил и норм финансового рискменеджмента, могут оказаться в условиях внутренней или внешней финансовой нестабильности. Финансовую нестабильность достаточно сложно определить однозначно. Не существует общепринятых критериев, которые бы точно свидетельствовали о наступлении на предприятии периода финансовой нестабильности. В экономических словарях есть определения банкротства (несостоятельности), дефолта, неплатежеспособности. Некоторые авторы даже высказывают мнение о том, что к разряду нестабильных компаний можно относить только те, которые уже объявлены банкротами или являются неплатежеспособными настолько, что им необходима полная ликвидация бизнеса для получения возможности погашения долгов.

Вместе с тем чаще всего финансовую нестабильность в компании ассоциируют с неспособностью субъекта предпринимательской деятельности исполнить свои обязательства после наступления установленного срока их оплаты, а также увеличением издержек, возникающим из-за проблем с ликвидностью, недостатком ценных бумаг компании в обращении или же нехваткой оборотного капитала.

В связи с характерным для российской экономики инсайдерским типом управления компанией в открытом доступе практически не публикуется информация о компаниях, находящихся в состоянии финансовой нестабильности, особенно в части увеличения издержек компании в попытках сохранить занимаемые позиции среди конкурентов. Причем увеличение расходов компании может касаться как прямых, так и косвенных издержек. Прямые затраты в этом случае включают уменьшение активов компании, вызванное конфликтом 28 Вестник РЭУ 2012 № 1 между собственниками и кредиторами, судебные издержки и другие административные расходы. Косвенные затраты – это потери, связанные с возможностью наступления банкротства, которые включают уменьшение клиентской базы, снижение стоимости компании, вызванное ошибочными действиями менеджмента компании, увеличение стоимости кредитных ресурсов и размер упущенной выгоды. Некоторые авторы считают, что к косвенным затратам следует также отнести потери кредиторов и всех заинтересованных сторон.

Недостаток аналитической информации об изменении хозяйственной деятельности кризисных компаний стал причиной проведения исследования, посвященного попытке прогнозирования возможного наступления нестабильности финансового состоянии компании, а также расчета косвенных затрат, вызванных нестабильным ее состоянием.

Теоретически есть основания предполагать, что существует зависимость между возможностью наступления неплатежеспособности компании и соответствующими косвенными затратами, с одной стороны, и уровнем корпоративного управления в компании – с другой. Однако при наступлении состояния финансовой нестабильности внутренняя и внешняя деловая среда компании может измениться, а соответственно и некоторые инструменты корпоративного управления, которые, возможно, оказывали положительное влияние на стоимость компании в период ее экономического роста и развития, могут оказывать противоположный эффект. В подобной ситуации особенно часто оказываются те компании, которые характеризуются несбалансированной структурой акционеров, высоким уровнем вмешательства государства и сильным внутренним контролем со стороны основных крупных акционеров.

Затраты, которые становятся неизбежными при условии финансовых затруднений, следует измерять в двух различных направлениях: убытки в операционной (основной, текущей) деятельности и потери из-за снижения рыночной стоимости компании. Попытки измерить убытки от основной деятельности компании и проценты снижения ее рыночной стоимости в связи с потерей инвестиционной привлекательности бизнеса представлены достаточно в небольшом количестве исследований.

Согласно исследованию Л. А. Вейсса в 1990 г., проведенному по выборке из 31 компании, обанкротившейся в период с 1980 до 1986 г., средние прямые издержки составили 3,1% от рыночной стоимости компаний. Результаты исследования Э. Альтмана в 1984 г. по выборке из 18 компаний, обанкротившихся в период с 1970 до 1978 г., показали, что средние прямые издержки составили 6,2%, а средние косвенные издержки – 10,5% от стоимости компаний непосредственно перед банкротством1. В этом исследовании была применена модель операционной деятельности для оценки косвенных расходов, связанных с потерями прибыли за 3 года, предшествующих банкротству (4,5% потерь для торговых компаний и 10,5% потерь для производственных компаний). Однако, используя этот подход, невозможно определить степень влияния экономической нестабильности в стране, сложно сказать, что потери в См.: Bhandari J. S., Weiss L. A., Posner R. A. Corporate Bankruptcy. Economic and Legal Perspectives. – Cambridge : Cambridge University press, 1996.

Азарян Н. А. Влияние корпоративного управления на изменение косвенных расходов 29 прибыли обусловлены финансовой нестабильностью или же финансовая нестабильность была вызвана убытками компании, которые в свою очередь вызваны какой-либо другой причиной. Основными выводами подобных исследований стали заключения о том, что косвенные затраты компаний, оказавшихся в условиях финансовой нестабильности, составляют 10–17% от общего объема расходов, при этом потери рыночной стоимости ежегодно составляют 8,3%.

Таким образом, несмотря на то, что до сих пор продолжаются дискуссии о понятии финансовой нестабильности, сделан вывод о том, что косвенные расходы составляют существенную величину относительно всех расходов компании в период кризиса. Многие ученые уже исследовали взаимосвязь между уровнем корпоративного управления и возможностью наступления финансовой нестабильности в компании. Например, в компаниях отмечалась низкая вероятность банкротства при условии наличия правильно сформированного совета директоров. Кроме того, было обнаружено, что компании, руководство которыми осуществляет единоличный управляющий (генеральный директор), выбирающий политику движения компании, основываясь на собственном мнении или компании, совет директоров которых имеет низкую долю независимых директоров, более расположены к наступлению банкротства.

Все эти работы в основном исследуют корреляцию между уровнем корпоративного управления и вероятностью наступления финансовой нестабильности в компании, но не учитывают соотношение между корпоративным управлением и косвенными затратами, являющимися результатом наступления неплатежеспособного состояния. Например, в исследованиях Национального совета по корпоративному управлению в 2010 г. был сделан вывод о том, что менеджеры компаний, которые находятся в состоянии финансового кризиса, имеют больше шансов реализовать разработанную стратегию развития своей компании, нежели чем менеджеры посткризисных компаний. И все же до сих пор в литературе уделяется недостаточно внимания проблеме влияния уровня корпоративного управления на объем косвенных затрат или на изменение рыночной стоимости предприятия, находящегося в условиях финансовой нестабильности.

Увеличение прямых затрат кризисной компании происходит в основном уже после начала процедуры банкротства за счет увеличения юридических издержек, роста бухгалтерских и менеджерских расходов, связанных с ликвидацией или реорганизацией компании, в то время как увеличение косвенных издержек происходит еще до наступления банкротства и включает убытки, полученные из-за негативного влияния нестабильного состояния на операционную деятельность компании. Эта статья сфокусирована на изучении влияния особенностей корпоративного управления на операционную деятельность компаний, оказавшихся в ситуации финансовой нестабильности.

Размер финансовых потерь, сопутствующих состоянию нестабильности в компании, определяется как разница между величиной рыночной стоимости компании и уровнем прибыли от ее текущей деятельности в период стабильного роста и развития и их величиной в период финансовой нестабильности. В данной статье для осуществления расчетов и проведения сравнительного анализа используется показатель EM (EBITDA Margin – рентабельность по 30 Вестник РЭУ 2012 № 1 EBITDA), который показывает состояние текущей деятельности компании, уровень ее финансовой стабильности и соответственно может помочь менеджменту кризисной компании избежать сокращения доходов. Для исключения влияния на результаты расчетов неблагоприятных экономических явлений в стране при сравнении используется среднее значение EM по отрасли.

Предлагаемая модель измерения степени увеличения издержек по текущей деятельности компании, находящейся в состоянии финансовой нестабильности, может быть представлена следующим образом:

ЕМ 0 ЕМ t, FDC1 = АЕМ t, i где EM0 – процент EBITDA к чистой выручке от продаж компании за один год до наступления финансовой нестабильности;

EMt – процент EBITDA к чистой выручке от продаж компании в году t;

AEMt,i – среднее EM по i-й отрасли в течение года t.

В соответствии с моделью рыночной капитализации компании ее затраты по выходу из финансового кризиса измеряются изменением показателя MVE (Market Value of Equity – рыночная стоимость ценных бумаг компании, находящихся в обороте), возникшим из-за наступления финансовой нестабильности. Согласно влиянию теории временной стоимости денег нам необходимо уменьшить (дисконтировать) значение рассчитанного показателя MVE в те годы, в которые компания испытывала финансовые затруднения, при этом ставка дисконтирования для MVE – это средневзвешенное значение стоимости банковских кредитов, выдаваемых сроком на 1–3 года (измеряется в днях), которые были получены за один год до наступления финансового кризиса.

Поэтому модель расчета снижения рыночной стоимости акций кризисной компании может быть выражена как МVE t МVЕ 0 1 k n, FDC2 = MVE где MVE0 – рыночная стоимость акций компании, находящихся в обороте за один год до наступления финансовой нестабильности;

MVEt – рыночная стоимость акций компании, находящихся в обороте в текущем году t;

k – ставка дисконтирования;

n – число лет, в которые компания находится в состоянии финансовой нестабильности.

К исследованию были приняты следующие гипотезы:

1. Структура собственности компании.

Структуру собственности компании принято рассматривать как степень концентрации и сбалансированности собственности. Концентрация собственности отражает уровень концентрации ценных бумаг компании в руках нескольких основных акционеров – мажоритариев, в то время как степень сбалансированности собственности отражает относительную силу этих главных Азарян Н. А. Влияние корпоративного управления на изменение косвенных расходов 31 акционеров. Среди специалистов по корпоративному управлению распространено мнение о том, что небольшое количество мажоритариев, сосредоточивших крупные пакеты акций в своих руках, могут достаточно эффективно управлять менеджерами компании, поддерживая их в стремлении увеличить стоимость бизнеса. Другие специалисты в сфере корпоративных отношений утверждают, что стоимость компании может снижаться в случае концентрации собственности в руках недобросовестных крупных акционеров, превышающих свои должностные полномочия и осуществляющих действия, приводящие к возникновению противоречий с интересами незначительных миноритарных акционеров. С другой стороны, согласно известным исследованиям, если структура собственности в компании сбалансирована путем привлечения независимых (внешних) акционеров, то подобные действия мажоритариев будут невозможны.

Приведенные выше примеры, как показывает практика, применимы только в тех компаниях, которые находятся в состоянии финансового благополучия. Ведь, с одной стороны, наличие в кризисной компании крупных (влиятельных) акционеров будет способствовать усилению контроля за действиями менеджмента компании и положительно влиять на мотивацию последних по осуществлению мер для скорейшего выхода из сложившейся неблагоприятной ситуации. Но, с другой стороны, высокая степень сбалансированности собственности (наличие крупных акционеров – мажоритариев) может привести к снижению эффективности принимаемых управленческих решений, поскольку равнозначно влиятельные директора не всегда могут согласовать оптимальный план действий по выходу из кризиса. Кроме того, не стоит забывать о том, что крупнейшие российские компании до сих пор подвержены сильному воздействию государства («золотая акция», приватизированная собственность, владельцы крупных пакетов акций – государственные чиновники), поэтому в процесс принятия ключевых управленческих решений могут вноситься коррективы путем применения прямых административных или экономических методов.

Таким образом, оптимально сбалансированная структура собственности способствует снижению затрат, связанных с финансовой нестабильностью, однако рост уровня концентрации собственности провоцирует увеличение затрат, связанных с финансовой нестабильностью в компании.

2. Структура совета директоров.

В теории функциями совета директоров считаются не только осуществление контроля за деятельностью генерального директора, но и оказание консультационных услуг. Используя свой профессиональный опыт, социальные и профессиональные контакты, директора зачастую получают информацию, недоступную для менеджеров компании. В ситуации, когда генеральный директор одновременно исполняет обязанности и председателя совета директоров, политика руководства в корпорации становится однозначной. Все решения принимаются одним руководителем, усиливаясь последовательностью осуществляемых действий и отсутствием корпоративных конфликтов на высшем уровне, что является безусловным плюсом для компании, испытывающей финансовые проблемы.

32 Вестник РЭУ 2012 № 1 Согласно теории организационного менеджмента улучшение состояния финансов в кризисной компании тесно взаимосвязано с уровнем профессионального взаимодействия между топ-менеджерами компании. Если создать возможность обеспечения ключевых топ-менеджеров ценными бумагами компании, тем самым замыкая интересы компании и менеджеров на достижении единого результата (росте прибыли компании – росте личной прибыли), то все осуществляемые ими действия по выводу компании из состояния финансовой нестабильности станут более последовательными, продуманными и эффективными.

Наличие в составе совета независимых директоров, в особенности специалистов в области финансов и бухгалтерского учета, играет важную роль в принятии оптимальных управленческих решений в период нестабильности, а соответствующий контроль за генеральным и исполнительными директорами со стороны независимых директоров может способствовать предотвращению финансовых проблем в компании или же скорейшему выходу из сложившегося кризиса.

3. Агентская проблема.

Разделение управления и собственности, необходимость делегирования управленческих функций профессиональным менеджерам и возникшая в связи с этим информационная асимметрия порождают агентскую проблему (agency problem) в корпорации, которая представляет собой противоречие интересов менеджеров и поставщиков капитала (инвесторов), возникающее по причине отсутствия стремления менеджеров к максимизации доходов компании. Согласно теоретическим предпосылкам менеджеры, обладающие ограниченной рациональностью, стремятся к увеличению собственного благосостояния за счет инвесторов. Задача поставщиков капитала заключается в построении такой системы взаимодействия, которая стимулировала бы менеджеров к наиболее эффективному управлению вложенными средствами. Таким образом, можно утверждать, что менеджеры финансово нестабильных компаний, вероятно, недостаточно мотивированны для того, чтобы повышать эффективность текущей деятельности компании и увеличивать ее рыночную стоимость, чем наносят значительный урон благосостоянию акционеров.

При наступлении финансовых затруднений наиболее неэффективные менеджеры все же могут дополнительно увеличивать накладные расходы компании в поисках нематериального поощрения своего труда, например, расходуя средства на покупку дорогостоящих автомобилей, проведение увеселительных мероприятий, дальние путешествия и др. Однако, основываясь на теории агентских отношений, в период финансовой нестабильности менеджеры компаний имеют гораздо меньше возможностей нерационального использования активов компании в связи с наличием крупных долговых обязательств, срок погашения по которым уже наступил, и небольшого объема свободных денежных средств.

Объем агентских расходов определяется как объем накладных расходов, отнесенный к выручке от продаж, с учетом возможного финансового мошенничества, так как менеджеры, не владеющие ценными бумагами своей компании, могут предоставлять ложные финансовые отчеты, своевременно не раскрывать важную финансовую информацию или же раскрывать ее не в полном Азарян Н. А. Влияние корпоративного управления на изменение косвенных расходов 33 объеме, поддерживать или укрывать противозаконные действия, получать дополнительные доходы из нелегальных источников и т. д. Увеличение доли накладных расходов в выручке от продаж компании с учетом потерь от мошенничества приводит к росту затрат, связанных с финансовой нестабильностью в компании.

Приведенные выше гипотезы были проверены на ряде российских компаний, прошедших состояние финансовой нестабильности в период с 2004 по 2010 г. Выбранные компании имели низкие показатели текущей ликвидности за три последовательных года и чистый убыток хотя бы в одном из этих годов.

Для выявления необходимой динамики использовались зависимые переменные FDC1 и FDC2, отражающие соответственно изменение текущей деятельности компании и рыночную стоимость акций компании.

Проведенный корреляционный и регрессионный анализ выявил следующие зависимости:

высокий уровень сбалансированности собственности может выступать сдерживающим фактором при наступлении неблагоприятных условий;

негативное влияние на компанию, увеличивая объем ее затрат, оказывают наличие одного держателя контрольного пакета акций и высокая степень инсайдерского контроля;

наличие большого количества государственных акционеров негативно влияет на затраты, связанные с финансовой нестабильностью, но незначительно;

высокая концентрация собственности негативно влияет на затраты, связанные с финансовой нестабильностью в компании;

значимое негативное влияние на затраты, связанные с финансовой нестабильностью, оказывает отсутствие независимых членов совета директоров;

компании, в которых должности генерального директора и председателя совета директоров занимают разные руководители, имеют больше шансов снизить затраты, понесенные в результате финансовой нестабильности;

увеличение доли накладных расходов в выручке от продаж компании негативно влияет на затраты, связанные с финансовой нестабильностью, увеличивая их объем;

наличие финансового мошенничества в компании, безусловно, отрицательно влияет на затраты, связанные с финансовой нестабильностью, незначительно увеличивая их объем.

Список литературы

1. Мудрова С. В. Управление предприятием в условиях экономических изменений // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. – 2011. – № 4 (40).

2. Попова Л. А., Маслова И. Б. Учет и анализ банкротств – М. : Дело и сервис, 2009.

3. Радаев В. В. Корпоративное управление в современной России: опыт и перспективы – М. : НСКУ, 2007.

34 Вестник РЭУ 2012 № 1

–  –  –

ПОКАЗАТЕЛЬ СТРАХОВОЙ МУЛЬТИПЛИКАЦИИ В ОЦЕНКЕ

КОРПОРАТИВНЫХ СТРАХОВЫХ ПРОГРАММ

В статье рассмотрена возможность проведения отбора страховых продуктов при помощи коэффициента страховой мультипликации, который позволяет выявить наиболее эффективные виды страхования с точки зрения приносимого ими эффекта в части повышения материального благосостояния застрахованных лиц из числа наемного персонала. Приведен условный пример расчета показателей эффективности используемых корпоративных программ социального страхования сотрудников в вузе.

Ключевые слова и словосочетания: корпоративные страховые программы, коэффициент страховой мультипликации, отбор страховых продуктов, пенсионный аннуитет, страховые продукты.

Развитие страховой теории приводит к появлению новых показателей, при помощи которых можно оценивать эффективность корпоративных страховых программ, содержащих разные страховые продукты. Например, Т. П. Ломакина, М. Ш. Иризепова и Л. А. Мытарева предложили коэффициент страховой мультипликации, который, по их мнению, может показывать эффект роста дохода застрахованных лиц в результате предоставления им бесплатных страховых полисов1. Мы применили указанный коэффициент в оценке конкретной корпоративной страховой программы, провели анализ полученных результатов и сформулировали несколько выводов, которые дополняют характеристики страховой мультипликации. В общем виде эти выводы сводятся к следующему. Во-первых, корпоративные страховые программы объединяют в себе множество разнородных страховых договоров, которые требуют контроля со стороны бухгалтерских и кадровых служб работодателя.

Поэтому затраты на приобретение страховых полисов должны быть увеличены на величину затрат на оплату труда кураторов страховой программы, что в свою очередь может приводить к снижению эффекта страховой мультипликации. Во-вторых, при помощи коэффициента страховой мультипликации можно производить отбор наиболее эффективных видов страхования с точки зрения приносимого ими эффекта в части повышения материального благосостояния застрахованных лиц из числа наемного персонала. Обоснованность данных выводов можно продемонстрировать условным примером.

Пусть в вузе Х работают 1200 сотрудников, из них профессорскопреподавательский состав – 720 человек.

В этом вузе приобретены различные страховые продукты в рамках социальной страховой программы:

См.: Ломакина Т. П., Иризепова М. Ш., Мытарева Л. А. Страхование: невидимые услуги, невидимые доходы, невидимый учет // Страховое дело. – 2011. – № 9.

Асяева Э. А. Показатель страховой мультипликации в оценке корпоративных страховых программ 35 300 полисов по ДМС каждый стоимостью 40 тыс. рублей. По данным страховой организации, с которой заключены договоры страхования, с вероятностью 89% страховые случаи будут распределяться следующим образом: в течение срока действия договора страхования 10 сотрудников ни разу не воспользуются полисом, остальные 290 человек будут обращаться в лечебные учреждения. Средняя стоимость страхового возмещения в течение действия договора страхования по каждому из 290 полисов может составить 28 тыс.

рублей;

20 полисов «12 критических заболеваний» каждый стоимостью 27 тыс. рублей и ответственностью 270 тыс. рублей. С вероятностью в 80% по одному из полисов наступит страховой случай, который закончится оплатой лечения в размере 270 тыс. рублей;

5 немедленных срочных пенсионных аннуитетов каждый по 33 тыс. рублей (каждый из застрахованных сотрудников оплатил собственными средствами пенсионный аннуитет в размере 10 тыс. рублей, а 23 тыс. рублей оплачены работодателем). Доход каждого застрахованного лица в течение трех лет (в течение них действуют аннуитеты) составит 36 тыс. рублей, а в течение одного года – 12 тыс. рублей;

2 полиса по страхованию жизни (накопительные) сроком на 5 лет со страховой суммой 500 тыс. рублей. Страховая премия по каждому из двух договоров в год составляет 300 тыс. рублей. Средняя заработная плата с начислениями в вузе – 30 тыс. рублей. Обслуживание страховых договоров ведет один из сотрудников бухгалтерской службы (годовой оклад с начислениями – 400 тыс. рублей).

Общие данные о затратах на приобретение всех страховых продуктов в рамках социальной программы вуза представлены в табл. 1.

–  –  –

Вуз приобрел 327 полисов, т. е. 27% всех штатных сотрудников так или иначе задействованы в страховой социальной программе. Общие затраты на реализацию страховой социальной программы (Зобщ) складываются из стоимости всех приобретенных полисов (Зпол), а также из затрат на оплату труда работника бухгалтерии, который курирует эту программу (Зо.т). Общие затраты (Зобщ) уменьшены на величину средств (3д.у), которые работники заплатили 36 Вестник РЭУ 2012 № 1 самостоятельно (т. е. их долевое участие в оплате) за пенсионные аннуитеты.

В соответствии с данными условного примера 3д.у составили 50 тыс. рублей (5 10). Таким образом, Зобщ равны Зобщ = Зпол + Зо.т 3д.у = 13305 + 400 50 = 13655 тыс. руб. (1) Далее определим, как увеличилось бы материальное благосостояние всех застрахованных сотрудников (эффект от приобретенных полисов) и как это увеличение могло бы соотноситься с затратами работодателя на реализацию социальной страховой программы. Очевидно, что эффект от приобретенных полисов должен быть отражен в бюджетах застрахованных лиц. Между тем практика такого учета в России еще не сложилась – это показывает анализ научной литературы по учету в домохозяйствах. В этой связи Т. П. Ломакина, М. Ш. Иризепова и Л. А. Мытарева отмечают следующее: «Сейчас наиболее распространен подход к бюджету домашнего хозяйства с позиции принципов организации и ведения бухгалтерского учета на предприятиях. Мы условно называем это направление персональным бухгалтерским учетом домашнего хозяйства. Безусловно, по сравнению с фирмами, бухучет на уровне семьи носит упрощенный и нерегламентированный законодателем характер»1.

Подчеркнем, что отсутствие законодательной регламентации приводит к тому, что доходы от страховых услуг (и особенно по полисам рисковых видов страхования, если страховой случай по ним не наступает в течение действия договора страхования) никак не отражаются в домашних бюджетах. Кроме того, затруднения в учете в личных финансах вызываются и тем, что страховые продукты, приобретенные работодателем, могут не фиксироваться ни в затратах застрахованных лиц, ни в их доходах. Это свидетельствует о наличии противоречия в организации и учете доходов и расходов, которые формируются в разных экономических средах: во-первых, у работодателя, приобретающего страховые полисы в рамках социальных программ; во-вторых, у страховщика, который выплачивает страховое возмещение по наступившим страховым случаям; в-третьих, у застрахованных лиц, которые потребляют и страховые, и медицинские услуги по полисам, предоставляемым им бесплатно. Для разрешения этого противоречия некоторые авторы предлагают вводить в учет личных финансов понятия условных доходов и условных расходов в процессе учета доходов и расходов от страховых услуг, оплаченных за счет средств работодателя2. Аргументация этого предложения основана на том, что раздел «Оплата труда» в учете доходов домохозяйств включает, кроме доходов в виде заработной платы и премии, и поощрения3, а страховые полисы относятся к последним.

Применяя этот прием для нашей методики определения эффективности социальной страховой программы, покажем, как проявляются эти условные Ломакина Т. П., Иризепова М. Ш., Мытарева Л. А. Страхование: невидимые услуги, невидимые доходы, невидимый учет. – С. 15.

Там же.

См.: Пятенко С. В., Сапрыкина Т. Ю. Как управлять личными деньгами. Не думая – не разбогатеешь. – СПб. : Питер, 2008; Титов В. Личные финансы на кончиках пальцев. – М. : ИЦП «Маска», 2006.

Асяева Э. А. Показатель страховой мультипликации в оценке корпоративных страховых программ 37 доходы и расходы в процессе использования рисковых страховых продуктов (табл. 2).

–  –  –

В табл. 2 мы рассчитали стоимость страховых медицинских услуг, умножая среднее страховое возмещение на количество застрахованных лиц, его получивших. При этом видно, что никакого чистого дохода, т. е. разницы между условными доходами и расходами при их учете в домашнем бюджете, не наблюдается. Это является причиной того, что застрахованные лица вообще никак их не учитывали. Кроме того, каждое застрахованное лицо освобождено от уплаты налога за полученный страховой полис.

Между тем затраты на приобретение работодателем страховых полисов реальны, как и реальны затраты страховых организаций на возмещение затрат от оказанных медицинских услуг. Иными словами, средний условный совокупный доход каждого застрахованного лица по ДМС составил 53,7 тыс. рублей (16120 / 300), а по полису «12 критических заболеваний» – 40,5 тыс. рублей (810 /20). По обоим видам рискового страхования застрахованные сотрудники вуза получили по 52,9 тыс. рублей (16930 / 320).

Аналогичные рассуждения возможны и для расчета совокупных доходов от приобретенных немедленных срочных пенсионных аннуитетов. Но здесь есть некоторые отличия. Во-первых, застрахованные лица приняли участие в оплате пенсионных аннуитетов, и каждый из них заплатил по 10 тыс.

рублей. Поэтому в личном бюджете каждое застрахованное лицо будет учитывать не только условные, но и реальные расходы на приобретение страховых продуктов. Кроме того, все полученные ими доходы будут реальны, а не условны. Так же, как и в случае с рисковыми видами страхования, доходы от пенсионных аннуитетов не облагаются налогами. Все виды условных и реальных доходов и расходов по данному виду дополнительных страховых пенсионных услуг представлены в табл. 3.

38 Вестник РЭУ 2012 № 1

–  –  –

Если бы застрахованные лица самостоятельно приобретали себе пенсионные аннуитеты, то каждое из них получило бы чистый доход в виде пенсионных накоплений в размере 3 тыс. рублей за год (для пяти застрахованных – соответственно 15 тыс. рублей). Реальные расходы каждого застрахованного лица в этом случае составили бы 33 тыс. рублей, а реальные доходы – 36 тыс.

рублей (дополнительные пенсионные выплаты – по 1 тыс. рублей ежемесячно в течение трех лет – срока действия пенсионного аннуитета). Реальные доходы включали бы в себя возврат уплаченной страховой премии (33 тыс. рублей, а для пятерых застрахованных – 165 тыс. рублей) плюс пенсионные страховые накопления (3 тыс. рублей, а для пятерых – 15 тыс. рублей). Расчеты, представленные в табл. 3, показывают процесс превращения реальных затрат работодателя, предоставившего пенсионные аннуитеты своим сотрудникам, в их чистые доходы: по 26 тыс. рублей на человека (130 / 5).

Для двух полисов по страхованию жизни (накопительные страховые продукты на дожитие) формирование совокупных доходов и расходов застрахованных лиц представлено в табл. 4. От рисковых видов страхования и пенсионных аннуитетов оно отличается тем, что полученные выкупные суммы в размере 500 тыс. рублей признаются материальной выгодой застрахованного лица и поэтому подлежат налогообложению. В отношении налога на доходы физических лиц (НДФЛ) определение налоговой базы по договорам страхования регулируется статьей 213 Налогового кодекса РФ. Для целей исчисления НДФЛ согласно подпункту 2 пункта 1 статьи 208 НК РФ к доходам от источников в Российской Федерации относятся страховые выплаты при наступАсяева Э. А. Показатель страховой мультипликации в оценке корпоративных страховых программ 39 лении страхового случая, в том числе выкупные суммы, полученные от российской организации и (или) от иностранной организации в связи с деятельностью ее обособленного подразделения в Российской Федерации. Подпунктом 2 пункта 1 статьи 213 НК РФ предусмотрено освобождение от налогообложения налогом на доходы физических лиц сумм страховых выплат по договорам добровольного страхования жизни в случае, если страховые взносы по таким договорам уплачиваются налогоплательщиком.

–  –  –

На суммы страховых выплат по договорам, заключенным работодателем в пользу своих работников, данное положение не распространяется. Эта позиция также отражена в Письме Минфина РФ от 5 июня 2008 г. № 03-04-06Следовательно, так как страховые взносы будут уплачены работодателем, а не работником (налогоплательщиком – физическим лицом) непосредственно, то полученные через пять лет страховые выплаты будут облагаться НДФЛ согласно подпункту 2 пункта 1 статьи 208 НК РФ и в исключения из налогообложения согласно подпункту 2 пункта 1 статьи 213 не войдут. При этом такие страховые выплаты в полном размере будут подлежать налогообложению у источника выплаты, т. е. страховая компания исчислит и удержит из страховой выплаты НДФЛ.

Согласно действующему в настоящий момент законодательству данные страховые выплаты облагаются НДФЛ по ставке 13% (п. 1 ст. 224 НК РФ). В связи с постоянными изменениями в налоговом законодательстве РФ трудно 40 Вестник РЭУ 2012 № 1 сказать, как будет развиваться ситуация в будущем, какими налогами, в каком размере и по каким ставкам будут облагаться данные страховые выплаты в году, когда застрахованные лица должны будут получить выкупные суммы.

Таким образом, совокупные доходы у застрахованного персонала по всем приобретенным страховым продуктам за счет средств работодателя будут определяться по формулам (2)–(4):

СД = СДр + СДн, (2) СДр = УДп + УДм.у, (3) СДн = (Зпол 3д.у) + РДс + УДп + РДв.с Н, (4) где СДр – совокупные доходы застрахованных лиц по всем рисковым видам страхования;

СДн – совокупные доходы застрахованных лиц по всем накопительным видам страхования.

Их конкретные значения представлены в итоговой табл. 5.

–  –  –



Pages:   || 2 | 3 | 4 |



Похожие работы:

«А З А С Т А Н Р Е С П У Б Л И К А С Ы Б І Л І М Ж Н Е Ы Л Ы М М И Н І І С Т Р Л І П Б МУ 1(29) шыарылым ХАБАРШЫСЫ а т ар — апан — наур ыз Ж ы л ы н а 4 рет ш ы ады Тарих, ф илология, ф илософия, педагогика, психология экономика, уылшаруашыльіы ылымдары Бас редактор Т.З.РЫСБЕКОВ гарих п.иы м дары ны н докторы....»

«УТВЕРЖДЕН Приказом Генерального директора ООО "ТрастЮнион АйЭм" от "26" июня 2015 г. № Генеральный директор Е. В. Кравченко РЕГЛАМЕНТ о порядке принятия в ООО "ТрастЮнион АйЭм" решения о признании лица квалифицированным инвестором 1. Общие положения 1.1. Настоящий...»

«идея на миллион 100 способов начать свое дело Юрий Митин, Михаил Хомич Москва УДК 65.011 ББК 65.290 М11 Митин Ю. М11 Идея на миллион: 100 способов начать свое дело / Юрий Митин, Михаил Хомич. — М.: Альпина Паблишер, 2013. — 221 с. ISBN 978-5-961...»

«Социологическая публицистика © 2001 г. С.Ю. БАРСУКОВА МОДЕЛИ УСПЕХА ЖЕНЩИН СОВЕТСКОГО И ПОСТСОВЕТСКОГО ПЕРИОДОВ: ИДЕОЛОГИЧЕСКОЕ МИФОТВОРЧЕСТВО БАРСУКОВА Светлана Юрьевна доцент кафедры экономической социологии Государственного университета Высшей школы экономи...»

«Социологическое наследие © 1999 г. А.А. ИСАЕВ ПЕРЕСЕЛЕНИЯ РУССКИХ КРЕСТЬЯН ИСАЕВ Андрей Алексеевич (1851-1924) видный русский экономист, статистик и социолог. [.] В основании переселений лежат очень важные причины: отдельные лица легко и охотно расстают...»

«Положение о порядке присуждения национальной премии в области бизнеса "Премия РБК 2016" Москва 2016 год Содержание 1. Общие условия проведения Премии 2. Организационный комитет и Экспертный совет Премии 3. Порядок реализации Премии 4. Партнеры Премии 5. Сроки проведения Премии...8 Приложение №1 к Положению о порядке присуждения П...»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования "ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ" Финансово-экономический институт Кафедра финансов, денежного обращения и...»

«ПОЛОЖЕНИЕ о порядке присуждения Национальной премии в области бизнеса "Премия РБК 2014" (далее – Премия) Основные понятия, используемые в настоящем Положении: Премия – Национальная премия в области бизнеса "Премия РБК 2014". Организатор – Общество с ограниченной ответственностью "ЭдЛайн", входящее в группу компа...»

«3 МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования "ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ" Финансово-экономический институ...»

«Андрей Левшинов Золотые настрои на деньги и финансовое благополучие Золотые настрои на деньги и финансовое благополучие / Андрей Левшинов. : АСТ; Москва; 2009 Аннотация Если вы хотите добиться успеха и быть при деньгах, вам совсем необязательно день и ночь сидеть на работе. Вам нужно сделать так, чтоб...»

«РОССИЙСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ БИБЛИОТЕКА НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ОТДЕЛ КНИГИ И ЧТЕНИЯ А. В. Кузьмин НА ПУТИ В МОСКВУ Очерки генеалогии военно-служ илой знати Северо-Восточной Руси в XIII — середине XV в. ТОМ I Я ЗЫ К И С Л А В Я Н С К О Й КУЛЬТУРЫ М О С К В А 2014 УДК 94(47) ББК 63.3 Издание осуществлено при финансов...»

«Причины банкротства: всегда ли они обусловлены объективными обстоятельствами? При рассмотрении в хозяйственных судах дел об экономической несостоятельности (банкротстве) одним из существенных вопросов является выяснение того, отражает ли сложившаяся ситуация риск ведения предпринимательской деятельност...»

«АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ УТВЕРЖДАЮ Ректор Академии управления при Президенте Республики Беларусь М.Г. Жилинский 28.04.2017 г. Регистрационный № УД-07.03.ПРУДСЭС/Пм ПРОГРАММА ВСТУПИТЕЛЬНОГО ИСПЫТАНИЯ (ЭКЗАМ...»

«АУДИТОРСКОЕ 3АКJIЮЧЕНИЕ О ДОСТОВЕРНОСТИ ОТЧЕТНОСТИ, СОСТАВЛЕННОЙ ПО СПЕЦИАЛЬНЫМ ПРАВИЛАМ, Ипотечного паевого инвестиционного фонда "Первый Объединенный" за 2016 год 12 port House Plantatlon Whar1london SWII ЗТУG8 1Z70S5,Россия, г. Мопва.)1I. БутыР(tI'I~Вал,А.68П0, ар. 2. Ю ~2K. WWN.2kaudiLru info@l2~udrtru Morison tnlerna!iona! Рho...»

«1 I. Пояснительная записка. Рабочая программа по экономике составлена на основе федерального компонента государственного стандарта среднего (полного) общего образования, Примерной программы по экономике для 10-11 классов (профильный уровень). Рабочая программа предназначена...»

«Андрей Алексеевич Парабеллум Николай Сергеевич Мрочковский Бизнес без правил. Как разрушать стереотипы и получать сверхприбыль Текст предоставлен правообладателем http://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=585125 Бизнес без правил. Как разрушать стереотипы и получать сверхп...»

«Ученые записки Таврического национального университета имени В.И. Вернадского Серия "Экономика и управление". Том 26 (65). 2013 г. № 2. С. 9-16. УДК 008.2 О КОНЦЕПЦИИ ОПЕРЕЖАЮЩЕГО РАЗВИТИЯ ОБЩЕСТВА Бузни А.Н.1, Карлова А.И.1 Таврический национальный университет имени В.И Вернадского, Симферополь, Украина E-mail: tema@crimea.c...»








 
2017 www.book.lib-i.ru - «Бесплатная электронная библиотека - электронные ресурсы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.